这市场走势犹如天气一般捉摸不定，早上阴气森森，下午就艳阳高照了。尤其是创业板早上绿油油的，下午翻身就涨超1％。截至5月12日收盘，A股三大指数集体收涨，其中创业板指涨幅为1.34％，报2960.36点，沪指报3462.75点，涨0.61％，深成指报14064.87点，涨0.70％，其中沪指与创业板指日K线均收出三连阳。另外，科创50指数涨1.02％，收报1270.91点。两市合计成交超过7500亿元。

ETF方面，港股三剑客中的恒生互联网ETF（513330）上涨2.55％，恒生ETF（159920）涨0.28％，H股50ETF（159850）涨0.90％，科技铁三角中芯片ETF（159995）上涨1.67％，5G ETF（515050）、人工智能AI ETF（515070）分别涨0.61％、0.63％。食品饮料ETF（515170）上涨1.01％。中证1000ETF（159845）涨1.25％。此外新能源80ETF（516850）、新能源车ETF（515030）也呈现上涨走势，分别涨0.19％、0.51％。另外创成长ETF（159967）也上涨1.35％，创蓝筹ETF（159966）涨1.57％。

舵主认为，当前A股市场反复震荡，整体缺乏足够强的向上驱动力，需要耐心等待催化剂。5月是业绩真空期，估值的重要性将提升，核心变量由业绩盈利转变为估值+盈利，投资者不妨伺机而动。

舵主为大家划重点了：

在需求旺盛的背景下，国内外芯片企业季度数据向好，彰显了整个产业链的景气态势。市场有望随着景气度的持续进一步上修半导体板块全年业绩预期，行业机会显著，芯片ETF（159995）值得关注。

另外，年初至今周期板块活跃对科技股产生资金分流影响，使得科技股经历了一轮较大幅度的回调。舵主觉得正是由于经历一番回撤之后得以消化，互联网科技股具备配置价值，所以恒生互联网ETF（513330）不妨逢低关注。

估值回归合理

恒生互联网ETF配置价值凸显

今年以来，全球经济复苏使得周期性行业崛起，周期性板块备受资金关注，从而使得科技板块资金被分流，并且美债收益率上行，市场通胀预期上升，在此背景下，处于高估值状态下的科技股对美国国债利率变化较为敏感，经历了一轮较大幅度的回调。但舵主认为，正是由于经历一轮较大回撤之后得以消化，在港互联网科技股具备配置价值。

首先，数字浪潮席卷，互联网迎来变革机遇。

新冠疫情对全球经济带来的冲击使得变局加速变化，国际竞争的核心竞争力构成要素呈现数字化发展趋势，尤其是后疫情时代，互联网与实体经济的融合日益广泛深入，使得数字经济快速发展的同时规模不断扩张。数据显示，2020年中国数字经济规模达到39.2万亿元，占GDP的38.6％，我国数字经济总量跃居世界第二。有专家预计，2025年数字经济将占我国GDP50％以上。但就渗透率而言，仍具有较大的提升空间，未来数字经济发展空间广大。

其次，南向资金持续净流入，港股市场流动性向好。

今日南向资金大幅流入，全天净流入高达近100亿港元，为1月7日以来首次，腾讯控股、小米、美团等个股净买入居前。另据统计发现，今年以来，南向资金合计流入超4300亿港元，相当于2020年全年6700亿港元的64％。整体来看，流动性持续向好，尤其是互联网科技领域龙头有望持续吸引长线资金，支持港股长期向上趋势。

除此之外，舵主觉得，全球主要经济体疫苗注射推进顺利，伴随着经济的复苏，随着港股科技板块“反垄断”监管风险进一步化解、估值进一步消化后，高成长的科技板块或将迎来布局良机。

在此背景下，关注互联网行业机遇的投资者不妨通过恒生互联网ETF（513330）来布局。另外从估值来看，经历大幅回撤回归合理水平。

目前指数PE为39倍左右，PB在5.16倍附近，相比较今年2月份最高点附近，已经逐渐回归合理，当前或是布局机会。

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