据统计，茅台近10年的利润年复合增长率在18%左右。公司最新业绩预告显示，预计公司2022年01-12月归属于上市公司股东的净利润为6260000万元，与上年同期相比增长19.33%.当前茅台的价格是1727元（2022年12月30日收盘价）。以当前价格买入，还有投资价值吗？

一、当前茅台的合理价值是多少？

行者的估值公式：

企业合理价值＝近5年平均股息÷社会无风险利率

公式中，近5年平均股息是常数，社会无风险利率的选择比较主观，保守者，可以选择十年期国债利率作为社会无风险利率；激进者，可以选择一年期银行定存利率作为社会无风险利率。

我的做法是同时选择二者作为社会无风险利率分别代入公式进行计算，这样就得出了一个企业合理价值的区间值，以此衡量股票现价下的投资价值。

贵州茅台近5年股息统计：

茅台2018—2022股息统计

茅台近5年平均股息是18.89元，考虑到茅台的股息不断提高的，取近三年的股息平均值：19.33元。

选择一年定存利率为社会无风险利率，则合理价值＝19.33÷1.75%＝1104元。

选择十年国债利率为社会无风险利率，则合理价值＝19.33÷3.4%＝568元。

也就是说，用行者的估值方法为茅台估值，目前公司价格应该在568元－1104元之间才是正常的合理的。

而它的股价现在只有1727元（2022年12月30日收盘价），显然是高估的。

茅台买卖点参考值估算

茅台近5年股价极值统计如下：

从2018年到2022年5年的时间看，年度股价最高时对应的股息率分别是1.81%、1.37%、0.97%、0.82%、1.05%，5年平均股息率是1.2%；年度最低股价对应的股息率分别是2.86%、2.93%、2.01%、1.42%、1.64%，5年平均股息率是2.2%。对未来一年（2023）茅台股价的估值如下：

股息与股息率取5年平均值，计算得最低股价18.89/0.022=858.6元，最高股价18.89/0.012=1574元。高低平均值（858.6+1574）/2=1216.3元。

茅台多年来一直保持着稳定的盈利和分红增长，市场一直比较看好，价格偏高。

根据行者对公司价值和价格变动规律的分析，贵州茅台现在的价格高了。在2023年，如果贵州茅台的价格跌到1200以下，可以逐步买入，而且采取越跌越买的策略。前提是要有钱哦。

温馨提示

：个人观点，仅供参考，股市有风险，入市请谨慎。

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