经济危机

2008年的全球金融危机对全球经济产生了深远的影响。那是一个金融严重不稳定的时期，特点是股市急剧下跌、房价下跌以及带来失业率上升。这场危机的后果多年来一直存在，许多人失去了工作和积蓄，很多企业也被迫关闭。现在许多人都在问，当前的危机是否会比2008年的危机更严重。有几个因素表明它可能是这样的。

2008年雷曼兄弟银行倒闭

美国债务上限

在讨论全球经济的问题时，我们不得不承认的事实就是美国经济对全球的影响依然很大。近年来，美国政府频繁面临提高债务上限的需要。造成这种情况的主要原因之一是利率上升，这对政府债务产生了重大影响。

当利率上升时，政府必须为其未偿债务支付更多利息。结果，政府借贷成本增加，政府为其运营的融资变得困难。这导致政府预算赤字增加，进而要求政府提高债务上限，以继续为其运营借贷和融资。

此外，利率上升也会影响政府长期管理债务的能力。政府必须支付巨额利息，这减少了可用于其他用途的资金量。这可能导致政府无法履行其义务，从而可能对美国经济造成严重后果。

拜登会给我们带来惊喜吗？

利率上升的影响

美国债券市场经历了历史上最动荡的一年，价值下跌了令人震惊的13%。这一降幅使1994年创下的2.9%的历史记录相形见绌。当曾经被认为是避险资产的债券资产的价格也开始如此迅速的下跌时，可能会导致混乱的局面。

这种情况随着银行业危机而开始显现，当时人们开始意识到银行事实上并没有存入的钱，因为政府允许银行的存款准备金为0%，所以银行把储户的存款都变成了贷款，也就是银行其他客户的债务。关于银行的运行问题，可以看一下我写的另外一篇文章

《相信我，因为我是一家银行》

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硅谷银行

SVB银行是最早倒闭的银行之一，该银行于3月份宣布，出售部分债券将造成18亿美元的损失。 SVB银行的客户大多是风险投资家，他们建议所有客户将资金从银行取出以确保安全。这导致了银行挤兑，不到48小时就有1,420亿美元被取走。就背景而言，SVB的存款略高于2000亿美元，这是美国历史上第二大倒闭的银行和倒闭最快的银行。随后，华盛顿互惠银行（3,860 亿美元）、第一共和银行（2,230 亿美元）和Signature Bank（1,180 亿美元）等几家主要金融机构倒闭，其规模甚至超过了2008年危机的规模。总体而言，美国银行体系去年累计未实现损失达2.2万亿美元。百分之十的银行的未实现损失比硅谷银行还要大。

*未实现损失：如果你的投资价值在你购买后下降，你就有资本损失。在你出售投资之前，该损失是未实现的。

鳞次栉比的商业房地产

不幸的是，这并不仅仅限于银行。另一个面临巨大问题的行业是商业房地产。根据摩根士丹利的分析，商业地产板块可能会面临比2008年危机期间更严重的衰退。并非所有商业房地产都面临同样的风险，因为它还包括住宅房地产，住宅房地产应该保持相对安全。面临最高风险的房地产是办公楼。冠状病毒使其变得脆弱，因为它让人们有了必须在家工作的理由，导致许多公司削减了租用办公室的成本并让人们在家工作。这减少了房地产所有者的收入，当利率开始上升时，这种情况会更加严重，导致一些杠杆率最高的公司在几个月内从巨额利润变成破产。此外，未来三年还将有1.5万亿美元的商业房地产债务到期。大部分债务是在基本利率接近零时融资的。正如雷克勒本周在推文中所说，这些债务需要在利率较高、价值较低、市场流动性较低的环境下进行再融资。

这场危机并不仅限于银行和商业房地产领域。它对金融格局的各个方面产生了影响，放大了利率上升的后果。美国人寿保险公司投资组合中债券配置也占70%以上，这使其成为下一个面临压力的行业。

大规模冲突

更可怕的是美国国内外的重大冲突。从内部来看，民主党和共和党的两极分化一如既往。下图直观地展示了众议院民主党（蓝色）和共和党（红色）投票支持自己政党的可能性。我的解释是，双方不再合作让美国变得更好，而是开始争夺谁拥有更大的权力。这使得美国的经济问题变得更加严重，只是因为当权者无法合作解决它。相反，他们会争夺在这种情况下谁会获胜最多。俗话说：鹬蚌相争，渔翁得利。这也让美国卷入了本土以外的冲突。

美国国内民主党和共和党的对立一如既往

现在的乌克兰战争，这场战争已成为美国和俄罗斯两个超级大国之间争端的一大根源。在我看来，美国为解决这个问题而采取的一些举措在战略上是软弱的。其中之一就是占领俄罗斯在美国的首都，并通过制裁他们来挤压俄罗斯经济。他们之所以能够做到这一点，是因为美国是全球储备货币。这反过来又引发了全球大规模的去美元化浪潮。世界各国担心美国只需按一下按钮就可以关闭其经济，因此开始通过使用其他货币进行贸易来迅速减少对美国的依赖。这促使金砖国家开始扩大本国货币贸易，以进一步去美元化。

仍未平息的乌克兰战争

技术冲击

同时，我们也不要忘记2008年危机后所进行的技术创新。其中之一就是比特币，它的创建是为了防止政府无限制的开启印钞机。因为比特币的铸造量是有限的。这也为人们提供了逃离美元体系的额外途径，美元体系此时已成为一个相当大的参与者。另一项最近的创新是人工智能，它最终取代了越来越多的人类工作，因为人工智能可以使其更快、更好、更具成本效益。这可能会导致就业机会减少，意味着政府税收减少。

近年来，AI技术出现了突破

综上所述

当前的危机无疑引发了人们对其潜在严重性的担忧，一些专家指出其有可能超过2008年金融危机。美国债务上限、利率上升、美国内外冲突、技术创新等因素加剧了未来的不确定性。尽管局势仍然不稳定，但显而易见的是，这场危机并不局限于任何一个部门或地区。全球经济都感受到了它的影响，政府、企业和个人需要共同努力来克服它带来的挑战。

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