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2月3日，全球头号对冲基金Bridgewater（以下简称“桥水基金”）在其官网宣布Karen Karniol Tambour（凯伦·卡尼奥尔·坦布尔）被任命为公司联席首席投资官的消息在全球投资圈引发强烈关注。年仅37岁的凯伦将和另外两位首席投资官Bob Prince（鲍勃·普林斯）和Greg Jensen（克雷格·詹森）一起成为正式合伙人，领导桥水基金投资委员会并对桥水基金的投资策略和结果承担最终责任。

图片来源：桥水基金官网

桥水基金为何被称为“世界头号对冲基金”？

2007年，其创始人Ray Dalio（瑞 · 达利欧）成功预测了2008年的世界性金融危机，又在之后对危机结束的时间作出了正确的预判。在这场几乎人人亏损的危机后，桥水基金强势上涨，达利欧和桥水基金开始受到公众关注，逐渐登上神坛。

2018年达利欧在接受采访时就表示，桥水基金会采取“合伙人制”。

2022年，作为公司三位首席投资官之一，73岁的达利欧正式宣布辞去联席首席投资官的职务，完成了长达12年的“交班计划”，并将所有投票权转让给公司运营董事会，不再拥有桥水基金的控制权。未来，他会以首席投资官导师、运营董事会成员的身份继续为桥水基金效力。

去年6月23日，达利欧在抖音直播间与红杉中国创始人及执行合伙人沈南鹏的谈话中讲到“投资最重要的事情之一是打造投资团队”。

当被问及如何把桥水基金建成世界顶级的投资公司时，达利欧说，他认为最重要的是塑造卓越和人与人之间的联结，相辅相成的有意义的工作和有意义的人际关系。

达利欧卸任仅四个月后，凯伦就从包括苹果公司前高管Jon Rubinstein（乔恩·鲁宾斯坦）在内的诸多竞争者中脱颖而出，成为桥水基金首位女掌门，无疑是对凯伦卓越表现的认可。

凯伦出生在以色列，父母分别是心理学和航空航天工程的教授。进入普林斯顿大学后，她选择了国际与公共事务学院。随后在论文阶段，受其导师——诺贝尔经济学奖得主，行为经济学和实验经济学奠基人Daniel Kahneman（丹尼·卡内曼）的影响，开始对金融世界产生兴趣。

最难得的是，她是少数最了解桥水基金全部投资过程的人之一。

图片来源：领英

2006年，凯伦从普林斯顿大学毕业后，以固定收益团队投资助理的身份加入桥水基金。2008年，美国次贷危机爆发，达利欧亲自组建了一个为应对金融海啸的智囊团，23岁的凯伦加入其中。随后，凭借出色的表现在这家顶级对冲基金内部一路晋升。

入职仅仅七年后，她就成为了投资研究主管。期间与达利欧，鲍勃和克雷格密切合作，参与开创了桥水基金新的系统化投资领域，进一步构建了桥水基金的投资组合体系。

2021年，凯伦成为可持续发展板块的联合首席投资官，并推出桥水基金第一个可持续发展的产品组合，与Carsten Stendevad（卡斯藤·斯坦戴福）一起将可持续性因素与风险和回报结合起来，并在桥水基金的投资和商业委员会担任重要领导职务，同时还在指导下一代投资者等方面发挥了重要作用。

2023年2月，凯伦成为桥水基金联席首席投资官。

凯伦是桥水基金自1975年创立以来首位女性首席投资官。此次换帅之前，凯伦的名字就已经开始出现在各大媒体盘点的商界“明星”榜单中。

桥水基金官网资料显示，凯伦于2019年被《财富》杂志评为“40位40岁以下最具影响力的商界领袖”之一，并连续三年被《巴伦周刊》评为“美国金融界最具影响力的女性”。

图片来源：巴伦周刊 （排名不分前后，图片为部分截取）

凯伦在业内以创新精神而闻名。

去年11月，时任桥水基金可持续发展板块联席首席投资官的凯伦在参加“第十三届财新峰会ESG专场暨中国ESG30人论坛2022年会”时表示，近年来ESG投资领域存在一些误区：单纯采用脱售（divest）的办法或许可以说自己的投资组合变得低碳了，但实质上将碳排放和气候问题留给了其他投资者，对全球气候问题的解决并未做出任何贡献。她呼吁道：作为投资者，要有一个目标，成为解决方案的一部分，而不是只在边缘徘徊。

凯伦表示，“作为投资者，你永远不能仅根据企业的可持续发展表现来做投资决定。不少声称在做ESG投资的基金表现不好，原因在于让人感到好像只要懂企业是否具备可持续性、减碳这一点，就能赚钱。”

“任何投资经历丰富的人都会说这太疯狂了，从来没有一个因素能决定股价的涨跌，投资世界高度复杂，太多因素需要考虑。”她列举了两个重要因素，“我从来不会不考虑估值，就基于企业基本面、阿尔法潜力去买入一家公司。一个公司的可持续性表现非常好，但这点可能已被许多投资者看到，已获得了太多资金流入，存在高估。”

另一个因素为，任何一家公司在宏观环境对它不利的情况下都可能回报表现不佳。例如，一个公司可以是一个伟大的、非常低碳环保的公司，但其主要市场在巴西，若巴西正经历一场国际收支危机，该公司股价可能经历非常糟糕的一段时期，“这并不意味着你对该公司可持续性表现的评估是错的。”

图片来源：彭博社

在“达利欧时代”，桥水基金长期看好中国市场潜力，自90年代起开发了包括All Weather（全天候）和Pure Alpha（纯阿尔法）在内的多种创新宏观投资策略。

数据显示，桥水基金在中国的资产规模在2022年翻了一番，达到200多亿元人民币。尽管桥水基金无法公开披露业绩， 但根据相关报道显示，截至2022年11月底，桥水中国的全天候增强型策略在2022年仍跑出正收益；而在全球范围内，据彭博报道，桥水的旗舰策略“Pure Alpha”在2022年同样在波动的市场环境中收获近6%的收益率。

近几年凯伦在接受各大媒体采访时同样表示过支持押注中国市场。

2020年12月，凯伦在接受《巴伦周刊》采访时表示，中国不仅拥有庞大的市场规模，更拥有应对金融体系风险的能力，

疫情后最大的投资机会是进军中国市场

。

2023年2月7日，凯伦参与彭博社举办的Next Big Risk(下一个大风险)主题论坛时表示，“下一个大风险”

是我们将面临比我们所习惯的更严重、更持久的经济衰退

。

目前投资市场大部分参与者的整个投资生涯发生在显著的“反通货膨胀阶段”，每次经济出现任何形式的衰退，央行都可以直接介入并扭转局面，这意味着这种形式下的经济衰退不可能是深度和长期的。

但是，接下来我们将进入一个完全不同的经济环境。在过去的几十年里，世界越来越紧密地联系在一起，凝聚成一股强大的“通缩力量”。但未来随着“去全球化”步伐的加快将加剧世界经济陷入更长、更深的衰退风险。

中国在全球供应链中的地位举足轻重，削弱与中国的联系或者与中国“脱钩”，将可能是一个招致“通货膨胀”的行为，并且令经济环境显著恶化。

资料来源列表

1、桥水基金官网

2、第一财经

3、环球时报

4、界面新闻

5、彭博社

6、中国基金报

7、财新周刊

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